两家民营航司率先盈利，机构看好航空板块业绩恢复

A股航司相继披露2023年半年度业绩预告。其中，民营航司吉祥航空、春秋航空率先扭亏为盈。春秋航空上半年预计实现归母净利6.5亿元到8.5亿元，吉祥航空预计盈利5500万元到8000万元。

国有三大航司暂未实现扭亏为盈，但上半年亏损已集体同比大幅收窄。从业绩预告来看，中国国航上半年预亏32亿元到39亿元，去年同期亏损194.35亿元；中国东航预亏55亿元到69亿，去年同期亏损187.36亿元；南方航空预亏25亿元到33亿元，去年同期亏损114.88亿元。对于预亏原因，多家航司提及“人民币兑美元汇率贬值、国际航班恢复不及预期”这两个因素。

尽管如此，机构依旧看好航空板块的业绩恢复。“虽然汇率波动或令航司承受汇兑损失，但航空主业经营持续恢复，我们测算航司扣汇后有望多数录得盈利。”华泰证券在研报中表示，“我们看好暑期航司运营和盈利表现，供需结构好转及全票价放松有望在暑运旺季充分释放弹性。中长期我们看好航司盈利中枢上移，迎来盈利周期。”

海通证券则认为，民航需求具备充足韧性。“伴随着需求持续复苏，民航终将由供大于求逐步向供需平衡乃至供不应求过渡，运价水平有望持续强势”。

《大众证券报》从各家航司刚刚公布的6月份运营数据中发现，航司今年客座率都实现了不同程度的同比增长。两家率先扭亏的民营航司表现较为亮眼:今年以来，春秋航空累计客座率为87.95%，同比增长15.34%；吉祥航空累计客座率为80.68%，同比增长14.45%。而中国东航、中国国航、南方航空三家国有航司的客座率则尚未达到八成，分别为71.76%、70.7%、75.75%。