销量下滑，费用攀升，越疆科技上市之路能否扭转颓势？

日前，深圳市越疆科技股份有限公司向港交所递交上市申请，联席保荐人为国泰君安国际、农银国际。据悉，越疆科技此次将以港交所18C规则申请上市，或有望成为“协作机器人第一股”。

公司表示，此次募集资金将用于智能协作机器人尖端技术开发；用于发展公司的生产线及制造能力；用于战略联盟、投资及收购机会；用于开拓海外销售渠道；及用作营运资金及其他一般企业用途。

据公开数据，越疆科技成立于2015 年，由山东大学毕业研究生刘培超创立，公司致力于智能机器人研发与应用创新，专注于智能机械臂及其他智能硬件产品的研发、生产、销售及服务。

近三年内，越疆科技向全球共销售超过4.7万台协作机器人。招股书提到，根据灼识咨询报告，按2023年出货量计算，越疆科技在全球协作机器人行业中排名前二，并在中国所有协作机器人公司中排名第一，全球市场份额为13%。

在产品方面来看，越疆科技已推出四个系列、共27款协作机器人型号，可满足制造、零售、医疗健康、STEAM教育、科研等众多领域的大量使用场景。按轴数来看，越疆科技的协作机器人主要分为四轴和六轴两类，主要销售CR系列及Nova系列的六轴协作机器人。

尽管市场份额和出货量表现抢眼，越疆科技的营收数据却透露出其盈利能力的不足。在过去的2021年、2022年和2023年，越疆科技的营业收入分别为人民币1.74亿、2.41亿和2.87亿元，相应的净亏损分别为人民币4175.6万、5247.7万和10328.1万元，相应的经调整净亏损分别为人民币4304.1万、3989.8万和8181.7万元。

这一数据也反映出越疆科技在快速扩展业务的同时，也面临着巨大的盈利压力。针对亏损，越疆科技在招股书中解释称，主要是为设计、开发及营销产品以及增强市场影响力、品牌知名度而产生了较高的研发开支、销售及营销开支等。

此外，近年来越疆科技的各项费用不断增长。2021-2023年，公司销售及分销开支分别为0.64亿元、0.89亿元和1.27亿元，在收入中的占比分别为36.5%、37.0%和44.4%；行政开支分别为0.26亿元、0.5亿元和0.53亿元，在收入中的占比分别为15.2%、20.6%和18.5%；研发开支分别为0.47亿元、0.52亿元和0.71亿元，在收入中的占比分别为26.9%、21.6%和24.6%。

尽管费用支出不断增加，越疆科技机器人的总销量却呈现出下滑趋势。2021年至2023年，公司机器人的销量分别为1.62万台、1.58万台和1.51万台，逐年递减的态势凸显了市场拓展面临的挑战。

值得注意的是，越疆科技还在招股书中表明，在协作机器人行业，竞争态势尤为激烈。越疆科技的主要竞争对手是其他专注于协作机器人产品开发与销售的企业。当面对拥有更悠久经营历史的对手时，或若公司在财务资源、技术创新能力及客户群体广度上未能超越或未来无法超越竞争对手，公司可能难以在应对新兴或不断变化的机遇、技术革新、监管要求及客户需求时展现出更快的反应速度和更高的效率。

此外，越疆科技还需警惕新进入者的竞争威胁，这些新来者可能会以更具价格优势或技术先进性的产品加剧市场竞争。这种加剧的竞争可能导致销售量下滑、产品价格下跌、利润率缩减或市场份额减少。为了应对这些竞争挑战，公司可能需要大幅增加在研发、销售及营销、人才招募及留用，以及获取与当前及未来产品互补或必需的技术方面的投资。然而，企业无法保证这些投资必将取得预期效果。

若公司在竞争中无法脱颖而出，或者即便能够成功但需付出高昂的代价来应对竞争对手的举措，越疆科技的业务运营、经营业绩及财务状况均可能遭受重大不利影响。

本文源自:金融界

作者:澜启思